近两年，受成本高企叠加需求下行影响，化工行业综合景气指数回落，化工企业盈利能力整体下滑，而同样备受其扰的“化工茂”万华化学在2023年实现了业绩回暖。

　　2月2日晚间，万华化学发布了2023年业绩快报，公司去年实现营收1753.36亿元，同比增长5.92%；归母净利润168.13亿元，同比增长3.87%。

　　受此影响，万华化学股价有所上调。2月5日，万华化学开盘即涨，截至午间休盘，万华化学报70.18元/股，上涨3.65%。但较其历史最高点150.18元/股，仍下跌超50%。

　　公开资料显示，万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）是一家全球化运营的化工新材料公司，主营业务为聚氨酯、石化、精细化学品及新材料的研发、生产和销售，目前已成长为世界化学制品巨头。其中，MDI和TDI是万华化学聚氨酯板块的拳头产品，MDI包括聚合MDI和纯MDI两大类。前者主要运用于冰箱冷柜以及汽车、建筑等行业，后者应用于人造革、胶粘剂以及涂料等领域。TDI则可用于家具、包装等行业。截至目前，万华化学MDI产能位居世界第一，占据全球市场份额约三成；TDI产能位居全球第三。

　　尽管2023年是万华化学第三年实现营收破千亿元，但近三年其业绩大有高开低走的意味。2021年，万华化学营收首次达到千亿元以上，净利润超246亿元，创下历史新高。而在原材料价格高企、下游需求不振的情况下，万华化学业绩自2022年出现下滑。财报显示，2022年，万华化学实现营业收入1655.65亿元，同比增长13.76%；归母净利润162.34亿元，同比下降34.14%。

　　令万华化学走出业绩困境的转机出现在2023年第三季度。在该季度，万华化学营收和净利润分别同比提高8.7%和28.2%。

　　万华化学在业绩快报中提到，报告期内，受主要化工原料及能源价格下降等因素影响，产品生产成本也同比下降。2023年第三季度，纯苯均价7,467元/吨，同比下跌11.08%；5000大卡煤炭均价767元/吨，同比下跌32.00%；丙烷CP均价473美元/吨，同比下跌30.65%；丁烷CP均价464美元/吨，同比下跌30.95%。

　　值得注意的是，在万华化学主营业务中，聚氨酯和石化板块的营收占比分别在四成左右。2023年前三季度，万华化学聚氨酯板块销售额500亿元，增长约2%；石化板块销售额518亿元，下降8%；精细化学品及新材料营收175亿元，同比增长15%。对于两大核心业务的增长乏力甚至下滑，万华化学方面解释称，主要是需求恢复不及预期。

　　万华化学正在向新能源产业进军。2023年上半年的业绩说明会上，万华化学曾表示，在“碳达峰、碳中和”国家战略的实施背景下，新能源产业高速增长，电池行业迎来了黄金发展机遇期。电池材料是其近年来重点培育的业务板块，被定义为公司第二增长曲线。

　　2023年全年，万华化学拟建多个电池材料项目。2023年2月8日，万华化学废旧电池拆解及黑粉资源化项目环境影响报告书报批前公示。2023年5月25日，公司1万吨/年六氟磷酸锂项目环境影响报告书征求意见稿公示。同年10月24日，万华化学再次公示年产30万吨电解液一体化项目环境影响报告书征求意见稿。

　　同时，万华化学在电池领域的投资动作更为频繁。据《国际金融报》记者不完全统计，该公司于2023年共参与、成立了3家涉及电池业务的持股公司，分别是万华化学（四川）新能源材料科技有限公司、万华化学（蓬莱）电池化学品科技有限公司、连江龙源万华新能源有限公司。

　　2023年10月，中国化学工程集团、万华化学、铜化集团签署战略合作协议：在南漳县联合投资350亿元，建设中化学新能源产业园，聚焦新能源、高端电子化学品、食品级磷酸盐、工业级磷酸盐等领域。有业内人士分析，万华化学这一收购计划或瞄准了铜化集团的磷矿资源，为其电池正极业务铺平原材料供给，持续打造“电池材料生态圈”。

　　随后在11月，万华化学集团电池科技有限公司还与杰瑞股份旗下杰瑞环保等公司签订了合作协议，在锂电池资源化处置工厂建设、锂电池破碎回收项目建设、新能源电池材料生产、环境治理、设备研发与制造等领域达成广泛合作。

　　公告显示，2023年万华化学前三季度主要项目投资金额为451.1亿元，其中在电池材料项目上计划投资33.4亿元，同比大增173.8%。

　　数据显示，2021年至2023年前三季度，万华化学投资活动产生的现金流净额分别为-287.58亿元、-343.25亿元、-309.75亿元。不到三年时间，公司投资活动累计流出近千亿元。

　　值得注意的是，受全球经济增长不及预期、新能源汽车需求放缓等因素影响，产能过剩已成为电池行业面临的严峻问题。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2023年上半年，我国动力电池累计装车量152.1GWh，累计同比增长38.1%。但同期我国动力电池累计产量约293.6GWh，同比增长36.8%，这一产量接近装车量的两倍，产量明显高于市场需求。 万华化学跨界进入电池材料领域，还可能面临产能过剩、电池材料及其原材料价格震荡等多重风险。