《中华人民共和国政府和巴基斯坦伊斯兰共和国政府关于修订自由贸易协定的议定书》（以下简称《议定书》）于2019年12月1日正式生效。中巴两国间相互实施零关税产品的税目数比例将从此前的35%逐步增加至75%。巴基斯坦棉花、棉纱、坯布等对中国出口终于实现“零关税”（与越南棉纱进口享受“同等”待遇）。

　　一些国际贸易商、投资机构、国内织造企业普遍认为，2020年巴基斯坦棉纱将长驱直入中国市场，将大肆抢占越南、印度、印尼、中亚等产地棉纱的市场份额。部分印度纱厂、出口商也悲哀地表示，“零关税”将使中国进口巴基斯坦棉纱的数量迅速超越印度纱，向越南纱的霸主地位发起挑战，印度棉花、棉纱、坯布很有可能被迫逐渐退出中国市场。

　　那么是否关税取消，巴基斯坦棉纱将潮水一样涌入中国市场呢？笔者的看法是有刺激和促进作用，但断言巴纱进口将暴力增长有些不切实际，印度纱厂更有些“杞人忧天”，原因归纳如下几点（巴基斯坦纱厂普遍规模小，交货能力弱及纱线品质稳定性不高暂不讨论）：

　　一是2019/20年度巴基斯坦纱厂需要大量高价进口美棉、巴西棉、西非棉、中亚棉等，再加上人工成本上涨，导致棉纱价格竞争力不强。2019/20年度巴基斯坦棉花总产量、品质大幅下滑，加之与印度紧张的地缘关系（进口印度棉数量大跳水），巴国内纱厂低原料成本的红利消失；

　　二是巴基斯坦纱厂、棉纱进口企业应从“关税取消”的利好中各分“一杯羹”，但巴纱厂、出口商似乎不肯让利给买家。据调查，12月份以来由于中国需求在中巴自贸协议的带动下看增，因此巴纱的出口报价整体上涨2%-3%，其中30S、32S普梳纱上涨分别上涨0.08美元/公斤、0.09美元/公斤；精梳20S-40S纱则报涨0.10-0.12美元/公斤。中国织布厂、贸易商反映接受难度较大；

　　三是2020年度人民币贬值的趋势越来越明显，进口棉纱成本上升。一些机构分析，考虑到完成全年经济目标以及2020年的目标，人民币汇率将受到国内政策的支撑，所以人民币汇率在12月不具备大幅贬值的可能，但考虑到目前特朗普面临着弹劾和总统选择，他需要从混乱的局面中捞到一些人气和选票；再加上美国财政赤字有所扩大，需要靠对外加税来对冲内部压力，因此2020年美联储继续降息给人民币施压的概率大。