挖掘机销量同比下降，二季度基建有望发力。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年1月挖掘机销量同比下跌15.4%，其中国内市场销量同比下跌23.5%。

　　我们认为国内挖掘机销量大幅下滑主要系春节假期叠加疫情爆发的双重影响。与2019年相比，今年1月份工作日比2019年减少4天。剔除休息日的影响，2020年1月份平均每个工作日的挖掘机销量约为552台，较2019年1月上涨3.3%。受疫情影响建筑业开工普遍延期，工程机械需求端明显萎缩，叠加主机厂延迟复工、供应链中断等因素，2月份工程机械销量可能继续下滑。另一方面，专项债发行规模增加、节奏加快，基建在二季度后有望逐渐发力，工程机械行业的景气周期有望被拉长。

　　政治局会议强调工业互联网建设，机器人有望率先受益。2月19日召开的中央政治局会议强调推动工业互联网等加快发展，22日工信部也表示要加快推动“5G+工业互联网”融合应用，促进传统产业数字化、网络化、智能化转型，工业互联网有望再成市场热点。对工业互联网而言，工业机器人是重要的边缘层设备，工业互联网大发展的趋势下工业机器人有望率先受益，同时疫情对制造业的影响凸显出自动化、无人化的优势，制造业龙头企业有望加大对工业机器人等自动化设备的投入。