11月25日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2019）》，对2018年以来我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。

　　报告对住户部门债务风险、互金风险专项整治、补齐监管短板、银行体系流动性风险承压能力、预期管理等方面做了分析，并提出相应政策建议。

　　加强对股市、债市、汇市的实时监测

　　报告指出，总体来看，经过一年多的集中整治，我国金融风险由前几年的快速积累逐 渐转向高位缓释，已经暴露的金融风险正得到有序处置，金融风险总体收敛， 金融市场平稳运行，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，金融监管制 度进一步完善，守住了不发生系统性金融风险的底线。

　　报告建议：

　　要防范金融市场异常波动风险。密切监测国际经济金融形势变化，推动完善金融政策，维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，切实防范跨境资本异常流动风险。加强对股市、债市、汇市的实时监测，阻断跨市场、跨区域、跨境风险传染，防范金融市场异常波动和共振。同时，主动做好预期管理。

　　东南沿海地区住户部门债务风险相对较高

　　报告指出，2018年，我国住户部门债务负担与国际平均水平相当，且住房贷款抵押物充足、违约率低，债务风险总体可控，但增速较快，且集中度高、分布不均衡，部分地区住户部门和一些低收入家庭债务风险较为突出，应加以关注。

　　具体情况包括：

　　1、住户部门杠杆率处于国际平均水平，但增速仍高于其他主要经济体；

　　2、债务收入比保持高速增长，低收入家庭债务负担较重；

　　3、东南沿海地区住户部门债务风险相对较高；

　　4、住户部门贷款违约风险较低。

　　报告建议：

　　应坚持从宏观审慎视角防范住户部门债务风险，多措并举应对部分地区住户部门债务增速过快和部分低收入家庭债务负担过重问题。

　　一是继续严格遵循“房子是用来住的，不是用来炒的”政策定位，完善“因城施策”差别化住房信贷政策，抑制投机性购房。

　　二是在鼓励金融机构创新消费金融业务模式和拓展服务领域的同时，督促机构坚持对消费行为真实性的审查、提高对消费信贷产品的风险管理能力。

　　三是继续发挥普惠金融政策引导和激励作用，使金融服务惠及更多群众。

　　四是积极运用大数据分析，加快建立全覆盖的个人征信体系，为金融机构和金融管理部门决策提供可靠的数据基础。

　　五是结合居民资产和收入情况，开展分区域、分层次的居民债务风险监测分析，全面反映住户部门债务水平。

　　大力整顿金融秩序，网贷机构数量减少七成

　　报告指出，2012年以来，因准入门槛低等因素，网络借贷、股权众筹等普通民众即可设立的互联网金融业务迅速发展，最高峰时全国网络借贷平台数量超过5 000家。这些平台发展良莠 不齐，在满足多元化投融资需求的同时，积累了许多问题和风险。2018年下半 年以来，随着经济下行压力加大，1 000多家网络借贷平台集中爆雷，尤其是 一些风险事件的爆发，对行业声誉造成了较大负面影响，危及社会和金融稳 定，规范此类业务发展成为广泛共识。

　　2018年以来，金融系统落实攻坚战各项任务措施，取得积极成效。报告显示，在整顿金融秩序方面，扎实推进互联网金融风险专项整治。网络借贷机构从5000家减少到1490家，国内173家虚拟货币交易及代币发行融资平台已全部无风险退出。

　　报告认为：

　　金融管理部门就第三方支付、网络借贷、股权众筹、网络保险等领域陆续出台规定。借鉴相关国际经验并结合我国实际，下一步，应积极完善监管框架，积极推进金融科技创新试点，强调功能监管，提升监管科技，在尊重市场原则、鼓励创新的同时，积极有效防控金融风险。

　　最新数据显示，截至今年10月末，全国纳入实时监测的在运营机构数量已降至427家，比2018年末下降59%；借贷余额比2018年末下降49%，出借人次比2018年末下降55%；行业机构数量、借贷规模及参与人数已连续16个月下降。

　　银行体系流动性风险承压能力需进一步增强

　　今年上半年，央行选取了1171家银行开展压力测试，评估银行体系在“极端但可能”冲击下的稳健性状况。测试内容包括偿付能力压力测试和流动性风险压力测试。

　　报告称，银行体系流动性风险承压能力需进一步增强。本次流动性风险压力测试考察未来7天、30天和90天三个时间窗口下，压力因素对银行资产负债现金流缺口的影响。测试结果显示，在轻度、重度压力情景下，1171家参试银行中分别有90家、159家未通过测试，占比7.69%、13.58%。30家大中型银行在重度压力情景下，有10家银行在全部可动用的合格优质流动性资产耗尽后仍无法弥补缺口，未通过测试。

　　值得注意的是，部分重点领域风险值得关注。偿付能力敏感性压力测试结果显示，客户集中度、地方政府债务、房地产贷款、表外业务等领域风险值得关注。在客户集中度风险的重度冲击下，1171家参试银行整体资本充足率从14.24%下降至11.51%，下降2.73个百分点。在房地产贷款风险的重度冲击下，参试银行整体资本充足率下降至12.85%，下降1.39个百分点。

　　尽快出台金融控股公司监管规则

　　报告称，推动全面落实开发性金融机构、政策性银行改革方案；进一步补齐监管短板，尽快出台金融控股公司监管规则与系统重要性金融机构监管相关细则。

　　2019年7月26日，央行就《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。该试行办法遵循宏观审慎管理理念，以并表监管为基础，对金融控股公司的资本、行为及风险进行了全面、持续、穿透监管，推动金融控股公司规范发展，有效防控金融风险，更好地服务实体经济。

　　专家认为，《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》在制度层面弥补了我国对金融控股公司监管的空白，能有效减少机构监管和分业监管下的监管套利，是金融监管理念从重视机构监管向强调功能监管和行为监管转变的重要体现。