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LV母公司出价1000亿收购蒂芙尼 将成奢侈品最大并购案!
发布时间:2019-10-29  来源:券商中国  

  继2017年将Dior收入囊中后,国际时尚巨头LVMH这次把目标瞄准了Tiffany。

  10月28日,CNBC报道称,路易威登(Louis Vuitton)母公司LVMH(路威酩轩集团)计划以145亿美元(折合人民币1024.86亿元),收购美国著名珠宝品牌Tiffany(蒂芙尼)。这一报价远高于2017年收购Dior(迪奥)时装业务的65亿欧元,若此次交易成功,则将是LVMH历史上最大一笔收购,同时也是奢侈品行业最大规模的并购。

  然而据外媒消息,Tiffany认为这一报价并未体现其实际价值,或将拒绝此次要约。受此影响,Tiffany盘前暴涨29%,美股开盘后,Tiffany继续上扬,一度上涨逾30%,已然超过120美元的收购价。

  145亿美元巨额要约

  据CNBC报道,LV母公司、法国上市奢侈品集团——LVMH拟以145亿美元现金的报价,收购美国顶级珠宝奢侈品牌Tiffany。

  华尔街日报援引知情人士的说法称,LVMH在过去数周内已多次接触Tiffany,提出每股120美元的全现金收购报价。据此计算,Tiffany的估价约为145亿美元。

  如果双方达成协议,这将是LVMH收购规模最大的一笔交易。作为国际时尚巨头,LVMH从未停止品牌收购的步伐,2017年还以65亿欧元揽入Dior时装业务,将Dior时装与 Dior 香水美妆时隔半个世纪后重新整合到一起。

  据外媒消息,Tiffany预计将拒绝145亿美元收购要约,原因是认为这一报价低估了其价值。Tiffany的顾问们上周日仍在评估指示性报价,董事会将考虑下一步行动。

  随后美国东部时间28日早8点,Tiffany在官方网站证实,收到了来自LVMH的一份未经请求的非约束性要约,以每股120美元的价格现金收购蒂芙尼。

  “公司正在成功地执行其商业计划,并继续专注于实现成为下一代奢侈品珠宝商的目标。”Tiffany表示,在独立财务顾问(Centerview Partners和高盛)和法律顾问(Sullivan; Cromwell)的协助下,公司董事会仔细审查了这一要约,认为公司股东目前无需采取任何行动。

  Tiffany盘中暴涨超30%

  据悉,LVMH的这份全现金收购要约提出于本月初,每股120美元的报价,相较于当时的Tiffany股价约有30%左右的溢价。但在2018年7月,Tiffany的股价一度到达过137.52美元的高点。

  然而自上周起,Tiffany股价连续上涨。10月28日,Tiffany盘中大涨逾30%,最新股价已超过LVMH的收购报价每股120美元。截至目前,Tiffany市值大约为157亿美元。

  Tiffany第六大股东、英国对冲基金Egerton的首席投资官John Armitage向媒体表示:“LVMH目前是全球最好的奢侈品公司,且收购宝格丽取得了巨大的成功。作为蒂芙尼的股东,我们希望一个伟大品牌和公司的价值最大化。”

  然而众所周知的是,LVMH掌权人Bernard Arnault向来以并购手段狠辣著称,尤其擅长在经济陷入低谷或标的公司存在内部矛盾时趁虚而入,这在他收购Dior、Fendi(芬迪)等品牌时体现的淋漓尽致。

  Tiffany上半年业绩承压

  1837年,查尔斯·刘易斯·蒂凡尼在纽约创立了Tiffany,该品牌曾因奥黛丽·赫本主演的电影《蒂芙尼的早餐》而名声大噪。目前,公司主营产品包括珠宝、钟表、家居和配饰以及香水,在全球经营着300多家零售店。公司员工多达1.4万名,其中包括5000多名熟练工匠。

  Tiffany半年报显示,今年上半年,公司全球净销售额下降3%至21亿美元,可比销售额下降4%;在固定汇率的基础上,销售额同比下降1%,可比销售额下降2%;同时公司净利润为2.61亿美元,较上年的2.87亿美元下降了9%。

  今年上半年,Tiffany在美洲大部分地区的销售额都出现了下降,管理层将这种下降归因于外国游客支出的减少,以及本地客户支出的减少;亚太地区上半年的总销售额下降了1%,反映了中国大陆的强劲增长、香港的疲软以及其它市场的好坏参半;而在日本和欧洲,上半年总净销售额也分别下降了2%和4%,其中欧洲广泛地区业绩疲软带来了负面影响。

  Tiffany首席执行官Alessandro Bogliolo在半年报中表示:“我们的第二季度和上半年业绩喜忧参半,销售额低于预期,但净利润超出了预期。与第一季度一样,我们在第二季度受到了来自全球范围内本地客户销售增长的鼓舞,而中国大陆的两位数增长再次引领了这一增长”。他说,尽管面临着游客需求疲软、货币汇率压力和香港业务的持续承压等挑战,但公司仍会积极加快推出新产品,并保持可见的利润。

  由此可见,Tiffany上半年显现的业绩疲态,在LVMH看来或许正是出手的良机。

  LVMH扩充珠宝版图

  半年报显示,LVMH在2019年上半年实现收入250.82亿欧元,同比增长15%;经常性业务的利润为52.95亿欧元,增长14%;集团净利润32.68亿欧元,同比增长9%。亚洲、美国和欧洲市场增长强劲,尤其法国第二季度出现了反弹。

  从营收结构来看,时尚皮具仍是LVMH的主要营收贡献者,今年上半年实现营收104.25亿欧元,占比约41.56%,而手表珠宝同期却仅实现了2.135亿欧元的营收,占比仅为8.51%。官网信息显示,LVMH旗下共有75家知名品牌,分布在酒水、时尚皮具、香水美妆、手表珠宝、精品零售和其他共6个不同的板块。其中手表珠宝板块仅有6个品牌,分别为制表品牌TAG Heuer(泰格豪雅)、Hublot(宇舶)、Zenith(真力时),以及珠宝品牌Bulgari(宝格丽),Chaumet(尚美)、 Fred(斐登)。

  有分析观点认为,尽管LVMH旗下虽然已拥有6大手表珠宝品牌,但相较于竞争对手历峰集团旗下的卡地亚、梵克雅宝以及开云集团旗下的宝诗龙、Qeelin和Pallemato等仍有一定差距。这或许正是LVMH意图收购Tiffany,扩张珠宝板块业务的动力之一。

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