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纯碱玻璃期货接连下行超3%,机构称建材原料或长期弱势运行
发布时间:2024-03-25  来源:财联社  

  早间,纯碱与玻璃期货纷纷迅速下跌。开盘时,纯碱期货主力合约秒跌超3%,玻璃主力合约更是大跌超3.81%。去年纯碱曾是市场的明星品种,因供给受限价格被抬至高位。

  但自今年初以来,市场热度退却后,价格已在低位徘徊近3个月。截至上午10点15分,玻璃主力合约已下跌3.68%,纯碱主力合约跌3.08%。

  从产业链角度来看,纯碱属于玻璃的上游,而两者的价格都受地产施工率的影响。

  根据国家统计局最新数据显示,1—2月份,房地产开发企业房屋施工面积666902万平方米,同比下降11.0%。其中,住宅施工面积466636万平方米,下降11.4%。房屋新开工面积9429万平方米,下降29.7%。

  新湖期货指出,当前湖北地区库存压力较为明显,总体因当下弱现实情形,导致盘面维持震荡偏弱局面。但在后续地产政策,保交楼、“三大工程”预期仍存的情形下,不宜过分悲观。

  此外,近期纯碱供给趋于稳定,库存略微减少,在下游不及预期的情况下也导致价格弱势。

  据隆众资讯,截止到3月21日,本周国内纯碱厂家总库存78.79万吨,环比上周减少0.48万吨,周降幅0.61%。其中,轻质库存36.06万吨,重质库存42.73万吨。

  本周终端表现一般,国内碱厂续去库趋势,但去库速度有所减缓。当前纯碱库存处于历史中位水平,同比去年增长190.52%。周内纯碱整体开工率89.14%,上周89.30%,环比下跌0.16个百分点。

  对此,国投安信期货分析,目前重碱表现比轻碱弱,部分厂家上调轻质比例,进口到港量大,供给依然承压。周一库存环比继续下滑,但速度放缓,下游补库意愿降低。本轮补库以轻碱为主,重碱小幅补库,目前补库结束,新接订单放缓,下游刚需消耗为主。1-2月份进口量均15万吨左右,增加供给压力。

  总体来看供给还是较多,国投安信认为现货仍是承压格局,中长期纯碱仍是高位偏空策略,待期价跌至成本附近止盈策略为主。

  此外,在下游玻璃方面,玻璃厂库不断类库,也导致整体的产销传导受累。

  据国家统计局数据,2月份,房地产开发景气指数为92.13,较1月份降低0.27个百分点,且已连续多月下滑。

  对于房地产对玻璃期货的影响,中原期货此前发布的报告指出,玻璃在日常生活中用途广泛,90%以上平板玻璃都是浮法工艺制作。由于玻璃供给弹性较小,在其价格影响因素中,下游需求的影响最明显。玻璃下游主要由房地产、汽车、出口和电子电器等组成,其中地产消费占比约75%,对玻璃需求影响最大;其次是汽车行业,占比15%;出口和电子电器合计占10%。

  按照两年左右的地产开发建设周期推算,2024年竣工面积对应的是2022年的新开工,而2022年新开工面积降幅39.4%,推算2024年竣工储备将明显缩水,中原期货认为,且在2023年高基数背景下,2024年竣工增速或呈现前高后低走势。

  此外,截至2023年年底,350万套“保交楼”项目已实现交付超300万套,交付率超过86%。从资金角度看,“保交楼”进程越往后推行,其竣工完成难度越大。结合前文对2024年竣工增速-3%(乐观)或-20%(中性)的数据估算,随着地产竣工周期进入尾声,中原期货推算,预计玻璃和PVC全年需求分别增加-2%和0.3%,需求对价格的支撑力度将大幅削弱。

  中泰期货今年对于玻璃的分析也较为悲观。报告表示,玻璃基本面未见明显改善。受高供给、弱需求的影响,玻璃厂库存不断累库,部分企业出台保价政策刺激下游拿货,但效果一般。根本原因是终端需求启动较为缓慢,深加工企业订单有限,对后市信心不足,刚需采购为主,备货意愿不高。

  而经销商及贸易商库存也维持高位,导致价格不断下跌。中泰期货表示,由于浮法玻璃的高供给、高库存、弱需求持续施压玻璃价格,现货价格已经接近玻璃厂的成本,后续挺价意愿将增强,不排除玻璃厂价格降到成本后下游拿货意愿增加。但若终端需求没有明显好转,拿货的持续性一般,玻璃价格将继续走弱,短期仍建议盘面偏空对待。

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