7月4日晚，恒力石化公布了分拆控股子公司康辉新材重组上市的预案。恒力石化拟分拆子公司康辉新材，并通过与大连热电重组的方式实现上市。

　　业内人士表示，此次分拆上市若最终顺利完成，将对进一步提升恒力石化产业链和供应链水平、充分利用公司“大化工”平台资源具有重要意义；同时，康辉新材将通过资本市场获取更广阔的发展平台和更有力的资源支持，不断做大做强新材料产业。

　　实际上，这是恒力石化重启子公司康辉新材分拆上市工作。2022年4月，恒力石化发布公告，拟分拆康辉新材通过与大连热电进行重组的方式实现上市。但半个月后，恒力石化终止了该事项。

　　对于终止原因，恒力石化当时表示，根据大连热电自查情况，大连热电2021年度存在资金被控股股东占用情形。鉴于前述资金占用情形将导致本次交易存在较大不确定性，公司决定终止本次交易及分拆上市事项。

　　此后经过整改，大连热电2021年度内部控制审计报告否定意见所述事项的影响得以消除。2023年3月，中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对大连热电2022年度财务报告及内控情况进行审计后，出具了标准无保留意见的财务审计报告和标准无保留意见的内部控制审计报告。这无疑为恒力石化重启此次分拆上市事项提供了重要保障。

　　根据最新披露的预案，大连热电拟通过向康辉新材全体股东发行股份购买其合计持有的康辉新材100%股权，进而实现恒力石化分拆康辉新材重组上市。

　　具体来看，大连热电拟向大连洁净能源集团或其指定的第三方出售截至评估基准日之全部资产及负债，拟出售资产交易对方以现金方式支付对价。大连热电拟向恒力石化、恒力化纤以发行股份购买资产的方式，分别购买恒力石化持有的康辉新材66.33%股权、恒力化纤持有的康辉新材33.67%股权。本次交易完成后，大连热电将持有康辉新材100%股权。此外，大连热电拟向不超过35名（含35名）特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金。

　　近年来，康辉新材致力于打造全球领先的高端化、差异化、绿色环保型的功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料的高新技术企业，也是全球为数不多同时拥有BOPET功能膜和锂电隔膜研制能力的制造商，覆盖从上游原料到中游薄膜、塑料再到下游涂覆、改性等深加工环节的业务全流程，具备技术领先、全产业链一体化的综合竞争优势。

　　康辉新材拥有营口、大连和苏州、南通四大产研基地，并加快拓展光学级、电池级、光伏级等场景的中高端新材料市场，推进功能性光学膜、制程离型保护膜、锂电隔膜、复合集流体基膜、光伏背板基膜等高附加值产品布局，打造功能性膜材料与生物可降解材料研制平台化企业。

　　公开资料显示，康辉新材在辽宁营口基地拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等领域；拥有年产38.6万吨BOPET功能性薄膜产能，应用于光学器材、离型保护、电子电器、车用装饰、建筑等领域的高附加值环节；拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用于食品级购物袋等领域。

　　近期，康辉新材相关项目取得重要进展。其中，年产4.4亿平方米超强锂电池隔膜项目首条生产线全线贯通，并顺利产出合格产品。此举标志着恒力石化正式进入锂电池薄膜领域。同时，康辉新材进一步拓展锂电池隔膜市场，将分别于营口及南通打造年产34.4亿平方米锂电池隔膜生产基地。

　　此外，康辉新材自主研发的太阳能背板基膜已取得德国TüV莱茵证书，标志着该产品在性能和质量方面获得了国际权威认证，并为恒力石化开拓光伏市场提供了强大动力。

　　目前，康辉新材已成为恒力石化加速布局新材料产业的重要平台。中信建投证券认为，若本次分拆上市成功，将为康辉新材注入新的发展动力，支持其高端功能性聚酯薄膜等业务进一步多元化、平台化发展。

　　恒力石化自登陆资本市场以来，实施了以2000万吨/年炼化一体化为代表的一系列大项目。凭借稳扎稳打的上下游产业链布局，恒力石化经营规模持续扩大，保持良好发展态势。

　　近年来，随着恒力石化上游世界级炼化、乙烯项目关键产能和各类稀缺化工原材料项目投产以及中游PTA业务竞争优势不断巩固扩大，公司不断延伸新材料产业链。

　　具体来看，恒力石化依托炼化一体化项目丰富的基础化工原料库，快速向高端聚烯烃、锂电池材料、工程塑料、石油基可降解塑料等下游新材料领域延伸布局，在提升附加值的同时内部消化中间产品。

　　恒力石化董事长范红卫此前在接受中国证券报记者专访时表示，公司在持续巩固并扩大上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的“大化工”板块优势同时，进一步加快下游新材料业务板块发展，持续提升新材料业务发展动能，打造“第二成长曲线”，加快向“平台化+新材料”发展模式升级。

　　为此，恒力石化深度锚定高技术壁垒、高附加值的高成长赛道。在精细化工与化工新材料领域，公司依托“大化工”平台的持续赋能和新材料开发的多年积累，加快布局下游高端化工新材料产能，优化“大化工”平台原料供给结构，持续拓宽产业链，完善稀缺产能。在聚酯新材料业务领域，恒力石化进一步拓展PBS/PBAT可降解新材料、高性能工业丝、高端聚酯薄膜等新兴市场。

　　目前，恒力石化新材料业务板块经营形势良好。业内人士表示，随着新材料项目逐步投产，恒力石化将更好地发挥全产业链化工平台优势，打造利润增长强劲引擎。

　　中信建投证券认为，恒力石化基于产业链一体化优势布局新能源、新材料赛道，加速推进新项目建设，具备长期成长性。