美国近期发布的消费和工业生产数据均出现大幅下滑，显示出美国经济在多重内外因素的影响下正面临越来越多的不确定性。分析认为，从经济数据和美联储官员近期的表态来看，今年美联储的加息步伐或大幅放缓，可能会仅加息一次甚至不加息。

　　数据不佳

　　最新数据显示，美国1月制造业产出大幅下滑，汽车产出创下经济衰退以来最大降幅，这是美国经济增长势头或将放缓的最新迹象。分析认为，这显示出随着去年1.5万亿美元减税计划对资本支出的提振逐步消退，工厂活动正在放缓。

　　美国1月制造业产出下滑0.9%，为8个月来最大降幅。2018年12月数据被下修至增长0.8%，前值为增长1.1%。1月汽车和零部件产出骤降8.8%，为2009年5月以来最大降幅。由于预计今年销量将下滑，汽车制造商削减产量帮助应对库存问题，一些工厂正转向生产新车型也是导致产量下降的一个因素。

　　上周的数据还显示，去年12月美国零售销售额环比下滑1.2%至5058亿美元，远不及市场预期的增长0.2%，出现自2009年9月以来的最大跌幅。零售业在美国经济中占比约七成，去年12月正处于圣诞假期销售季，零售数据出现这样的下滑更令一些分析人士确信，美联储利率正常化操作很有可能在未来很长一段时间内处于搁置状态。

　　这些不佳的经济数据加剧了市场对美国经济走势的担忧。由于联邦政府部分部门停摆，去年第四季度美国国内生产总值(GDP)和今年1月份零售额数据目前均暂未发布，备受市场关注。

　　加息步伐或再趋缓

　　美国零售和工业生产数据令人失望，美联储政策或日趋谨慎。美联储1月份货币政策会议维持利率不变，21日将公布此次的会议纪要，备受市场关注。近期几位美联储官员的表态显示出，美联储今年可能仅加息一次甚至不加息。

　　据路透社报道，亚特兰大联邦储备银行行长博思蒂克和费城联邦储备银行行长哈克上周均表示，今年可能仅会加息一次。旧金山联邦储备银行行长戴利则预计，今年美联储可能不会加息。

　　美联储理事莱尔·布雷纳德14日表示，由于全球经济增长放缓、英国“脱欧”前景不明等不利因素，美国经济下行风险正在增加，美联储暂缓加息是正确的，并且应在今年晚些时候结束缩减资产负债表计划。

　　一些分析认为，美联储要至少等到今年下半年再恢复加息。达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡兰普表示，下一步加息决策可能会等到6月份以后。

　　美国1月进口物价下跌0.5%。截至1月的12个月，进口物价下降1.7%，是2016年8月以来的最大年跌幅。1月消费者物价指数(CPI)连续第三个月持平，生产者物价指数(PPI)连续第二个月下降。该数据显示，目前并不存在通胀水平快速上升的风险，通胀数据支持美联储最近对物价压力“温和”的描述。分析指出，目前的通胀水平为美联储在6月前，甚至更长时间内按兵不动提供了支撑。

　　美联储主席鲍威尔等美联储官员月初在白宫与美国总统特朗普、财政部长姆努钦参加非正式晚宴，讨论了近期美国经济形势，以及经济增长、就业与通胀前景。一项声明显示，鲍威尔在晚宴中的发言与上次加息会议后的表态一致。此前特朗普曾多次向美联储施压，要求其推迟加息，并称美联储收紧货币政策可能会阻碍美国经济增长，但鲍威尔一直坚持维护美联储货币政策的独立性。鲍威尔并未谈论他对货币政策的预期，只是强调政策走向将完全取决于未来经济数据。

　　美联储在1月30日结束货币政策例会后宣布维持联邦基金利率不变，随后鲍威尔表示，当前美国经济增长面临全球经济增速放缓、英国“脱欧”、贸易谈判等带来的风险，美联储有必要对进一步加息采取耐心观望的态度。

　　美联储一共有17位决策成员，这些官员对于加息路径的最新全面看法要等到3月份的货币政策会议后才会更加明确。分析认为，美联储3月份的加息路径可能更趋温和，继续呼应上次加息后“保持耐心”的措辞。美联储去年12月第四次加息时，曾预计今年将加息两次。

　　多重经济风险加大

　　目前，越来越多的迹象显示出，在多重国内外因素的影响下，美国2019年经济增长的势头或放缓。分析认为，从美国国内来看，美国此前出台的财政刺激政策的效果正在逐步减弱，美国债务风险还可能成为未来拖累经济增长的一个因素。而美国国会分歧难以弥合也对经济产生不利影响，具体走向尚不完全清楚。从美元走强、全球经济增长放缓趋势和贸易紧张局势来看，美国经济增长面临的下行风险在增加。

　　上周的数据显示，美国公共债务首次突破22万亿美元大关。美国国会预算办公室预测，未来几年，预算赤字还将持续上升，从2022年起至2029年，每年预算赤字都将超过万亿美元。有专家认为，美国政府预算赤字增加、美联储的经济刺激计划、政府的减税政策是导致美国公共债务快速增长的主要因素，抑制不住的公共债务增速和持续膨胀的联邦预算赤字为美国经济前景埋下隐患。一旦通胀走高促使美联储货币政策加快收紧，进而导致债务利息增加，将可能引发美国经济出现危机。

　　还有分析指出，如果美国经济如部分经济学家和分析人士所预测的那样在2020年进入衰退，赤字问题将更为严重。经济大幅放缓的情况下，如果政策制定者采取加大支出和继续减税等方式提振经济，将使赤字进一步升高。路透对分析师的调查显示，未来12个月美国陷入衰退的可能性有25%。

　　特朗普15日签署公告，宣布美国南部边境出现“国家紧急状态”。此举意在绕过国会筹集更多经费用于在美国与墨西哥边境修建隔离墙，遭到国会民主党人强烈反对。分析人士认为，特朗普此次动用非常手段筹集修墙经费标志着跨党派合作的又一次失败，将加剧两党对立，并可能引发更大政治风波。此前两党就筑墙问题的分歧导致联邦政府部分机构停摆，时间创下纪录，引发投资者不安，为美国经济带来的潜在风险尚未完全显现。