2014-2016年并购热潮背后的“一地鸡毛”，如今，集中体现在上市公司商誉减值问题上。
根据11月1日的wind数据，截至2018年三季报，A股3573家上市公司商誉高达14483亿元，但目前商誉减值情况尚无数据，目前仅可统计到2018年中报，全部A股公司的商誉减值损失为49.59亿元。
此外，可供参考的一组数据是，2017年A股商誉减值损失高达357亿，而2015-2016年，这一数据分别是77.51亿元和101亿元。
“很多公司在收购方案中都有对赌协议，如果对赌没达到，调整估值就有商誉减值。”11月1日，上海一位负责并购重组的投行人士向21世纪经济报道记者表示。
高溢价收购后遗症
21世纪经济报道记者查阅三季报发现，不少上市公司的商誉是收购所导致的后遗症。
10月30日，南京新百（600682.SH）发布三季报，实现营收106.18亿元，同比下降14.38%，净利润也为亏损的12.16亿元，下滑424.52%。
在三季报中，南京新百表示，净利润和主要指标同比都大幅下降主要由于“公司在半年报期间计提House of Fraser（UK&Ireland）Limited及其下属企业（简称HOFUKI）商誉减值，减值金额约18.4亿元”。
2017年末，南京新百账面商誉71.69亿元，占净资产的比例高达89.51%。
时间拉回2014年4月，南京新百的控股股东三胞集团以1.55亿英镑买下拥有169年历史的老牌英国百货HOF89%股权，创下了当年中资收购海外零售公司的交易纪录。同年8月，HOF被注入上市公司平台。
不过，HOF在中国的本土化并不顺利，公开数据显示，截至2017年12月底，HOF销售额同比减少6.3%至7.878亿英镑，利润亏损4390万英镑，而上年同期为盈利150万英镑。
2018年6月6日，HOF宣布提出破产保护程序，确认将关闭旗下59家门店中的31家，并裁员6000人。
8月，南京新百将其以9000万英镑的价格转手卖给了英国一家大型零售集团Sports Direct。
无独有偶，通过60亿并购布局电动汽车领域的长园集团（600525.SH），也面临54亿元商誉“悬顶”。
尽管今年前三季度实现营收54.02亿元，同比增长1.65%，净利润12.78亿元，同比增长103.62%，但是同期，长园集团的扣非净利润只有1.75亿元，同比减少了59.9%。
从公告中可知，长园集团的净利润大幅上升源于“出售长园电子75%股权以及出售可供出售金融资产所产生的投资收益”，而扣非净利润大幅下滑则真实反映出收购的“后遗症”。
“主要是中锂新材、长园和鹰业绩大幅下降导致相关商誉存在较大减值风险，以及应收沃特玛款项存在较大减值风险等”，长园集团如此解释。
在三季报中，长园集团表示，受沃特玛事件影响，2018年1-9月中锂新材亏损额7011万元，预计全年无法扭亏，目前商誉13.2亿元，将于本年底前计提减值准备。
另一家收购标的长园和鹰业绩表现也不佳，2017年底商誉减值准备余额6583.78万元，目前商誉余额16亿元，也将在年底前做相应的计提准备。
2002年上市的长园集团，原业务围绕电网设备以及新材料，2014年，在原有业务的基础上，其通过并购布局了电动汽车产业链。
2014年，长园集团相继投资星源材质（300568.SZ，2016年12月上市）、收购江苏华盛精化工80%股权、增资获得深圳沃特玛电池11.11%股权。此外，2015年、2016年及2017年，其分别收购了珠海运泰利100%股权、长园和鹰80%股权和中锂新材80%股权，这三项资产评估增值率分别高达1300.42%、652.02%和367.51%。
另据公开数据统计，近四年来，长园集团在并购上投入资金超过60亿元。持续高溢价收购带来的是激增的商誉。
截至2017年底，长园集团账面上商誉余额约54.76亿元，占到同期净资产（归母所有者权益）的72.07%，相比于2013年底的3.84亿元，扩大了50.92亿元。
商誉减值风险
尽管遭遇商誉减值，但长园集团还能因投资收益保持净利增长，不过有些财务状况原本就堪忧的上市公司则没那么幸运了，商誉减值或是对其财务困境的又一重击。
与长园集团类似，斯太尔（000760.SZ）也在10月31日晚间公告了一则《关于计提商誉减值准备的公告》，称将对2013年收购江苏斯太尔、江苏斯太尔收购增资奥地利斯太尔所形成的商誉账面余额9716万元全部计提减值准备。
斯太尔强调，本次计提减值准备，相应减少归属于上市公司股东的所有者权益9716.56万元。
此次商誉减值计提对斯太尔可谓重拳一击，2018年前三季其净利润为亏损3.41亿元，而上年同期盈利6740.53万元。
2018年前三季度营收约为 1.7 亿元，约占上市公司营收的95%的核心资产奥地利斯太尔，因为拖欠供应商货款，已进入资产重组清算阶段。
猛狮科技（002684.SZ）也有着类似财务困境。其面临一揽子逾期债务，截至2018年8月12日，猛狮科技披露的到期未偿还债务约9.9亿元，在10月23日，新增逾期债务额度为5.8亿元。
屋漏偏逢连夜雨，猛狮科技还有将近5000万元的商誉减值。
“2018年前三季度计提的资产减值损失较2017年同期增加4，885.94万元，同比上升197.92%，主要是子公司台州台鹰的整车生产业务已经中止，对其商誉计提了全部减值”，猛狮科技表示。
不过，就在10月31日晚间，猛狮科技宣布拟筹划重大资产重组，拟向中建材蚌埠玻璃工业设计研究院及其关联方发行股份，购买其拥有的从事绿色能源科技产品的应用研究与生产以及光伏发电站运营维护等相关业务公司的股权及其全部权益。
