继2005年在纳斯达克上市后，时隔十六年，百度实现了在香港二次上市。

　　多年来公认市场价值被低估的百度，上市首日，市值达到了7129亿港元。不过与上市之前获得公开发售股份部分112倍认购申请的市场热情相比，上市首日股价以252元平收，冲击万亿港元市值的愿望未能实现。令人玩味的市场表现背后，其实是对百度能否凭AI技术重新崛起的质疑。

　　从“搜索一哥”到“AI第一股”

　　百度，这家2000年成立于北京中关村的公司，多年来，一直被市场定义为全球最大的中文搜索引擎。2005年，百度在美国纳斯达克上市时，头顶“中国版谷歌”的光环。在世纪初那十年，作为PC互联网的唯一入口，搜索引擎堪称是躺着赚钱。

　　而在2011年，也就是谷歌正式退出中国市场一年后，失去了“劲敌”的百度以462.04亿美元的市值，超越腾讯，成为中国第一的互联网公司，堪称高光时刻。

　　然而在接下来的移动互联时代，全网搜索不再是唯一入口，实现生态闭环的各类APP兴起，慢了一拍的百度在社交、O2O、移动支付的浪潮中表现不佳，流量质量和业务规模逐渐被阿里和腾讯等超越，同时还遭受到其他超级APP的流量分割。

　　原本有望成为知乎、微博、B站、今日头条的百度贴吧、百度问答、百度文库、百度头条走向没落。2016年的魏则西事件，更让百度严重依赖的广告业务遭受重创。

　　到2019年5月，百度股价一度跌掉三分之一，市值蒸发200亿美元，无奈掉出BAT梯队。以至于关于百度溃败、没落甚至倒闭的话题一时成为网上热论焦点。

　　不过，随着近年AI的兴起，百度重振旗鼓大有卷土重来之势。

　　随着百度二次上市，人们才发现现在的百度定位早已发生转换，此次招股书中自称其为“拥有强大互联网基础的领先AI公司”。“AI第一股”也成了百度的新标签。

　　事实上，百度在人工智能领域已处引领者地位。截至2020年10月30日，百度持有AI专利2682项，是中国AI专利最多的公司；它拥有国内最大、全球第二大开源社区；百度的Apollo被列为全球自动驾驶领域领导者之一。并且，百度还入选《哈佛商业评论》发布的“2019全球AI公司五强”榜单，仅次于谷歌、苹果和微软，也是全球TOP5中唯一的一家中国企业。

　　原来，早在2010年，百度就始从NLP、语音、机器学习、图像等方面布局人工智能。10年间，百度每年研发投入占总收入的15﹪左右，且几乎都投入在了人工智能。只不过最初的目的是为了提升搜索能力。

　　阴错阳差，百度错失了移动互联网的红利，却意外抢占了人工智能的先机。

　　“有些机会是属于我们的，有些机会是不属于我们的，不可能每个机会都属于百度，技术含量比较高的，像无人驾驶汽车，像智能助理、智能音箱，这些是百度比较擅长的。”意识到靠搜索引擎起家而沉淀下来的代码和研发技术，才是百度真正的核心竞争力后。2017年，百度CEO李彦宏喊出了“All in AI”的口号。

　　时至今日，百度已发展成唯一一家开发了从芯片设计到深度学习框架以及应用程序级AI功能的全栈AI功能的中国公司。

　　从业务层面来看，百度大脑、百度智能云、小度、百度Apollo业务线逐渐完整，AI商业化进程已明显加速。在百度AI生态下，爱奇艺、度小满金融、小度科技、百信银行、百图生科、集度汽车等一批新兴行业独角兽相继崛起。

　　技术基因使百度成AI引领者

　　不得不说，百度的技术基因使它更适合做AI——它似乎更擅长捕捉一些更高门槛的技术革新带来的商业机会。而搜索引擎对于用户数据的积累优势，又为机器学习提供了肥沃的土壤，助推了AI 技术的腾飞。

　　有业内人士曾言，人工智能需要的三个核心：算法技术、计算能力、数据量。这恰是百度远超过其他公司的硬实力。

　　目前在学习理解能力方面，百度AI的核心技术已经进入“知识增强的跨模态深度语义理解”阶段。同时，百度已积累了大规模的知识图谱，有超过50亿实体和5500亿事实，每天的调用次数超过400亿次。其“增强的语义理解平台文心ERNIE”成绩超过90分，成功进入全球权威数据集GLUE榜单。而在机器同传技术翻译方面，百度大脑的准确率超过80﹪,时延3秒，已经能够做到与人类水平相当。

　　随着AI部分技术的成熟与落地，如今的百度营收结构已发生了变化，不再是那个只能倚靠搜索引擎卖广告的“老”百度。2020年，百度的非营销收入42亿元，同比增长52﹪。同时运营利润也由上一年的63.07亿元增长至143.4亿元，同比增长127.4﹪。

　　百度财报对此总结为：“以智能云、智能驾驶及智能助手为代表的AI新业务，已成为拉动百度中长期增长的新引擎。”

　　其中，百度智能云2020年第四季度其营收达130亿元人民币，同比增长67﹪。

　　而百度的智能驾驶也快速发展，拥有199块自动驾驶牌照。其三大业务线中，截至2020年12月，Apollo robotaxi及robobus接待乘客超21万，获得加州全无人驾驶测试许可。智能交通方面，百度已先后中标保定、广州等多个订单。此外，ANP领航辅助驾驶解决方案也开始商业化落地。此外，百度的无人自动驾驶汽车已经处于商用测试阶段，如无意外将会在三年内投入商用。

　　商业变现仍面临重重考验

　　尽管百度AI的商业化落地正在加速，但业内对百度未来仍存疑虑。

　　有一个声音认为，都知道人工智能是未来趋势，与此同时它也是一个高投入、慢产出的领域，每年投入那么多钱，但进入普罗大众生活的成果寥寥无几——这是投资人迟疑的一大因素。

　　以百度最被寄予厚望的自动驾驶无人车为例。而当前公认能与google的waymo对标的只有百度的Apollo。不过，目前无人车的商业落地仍存在诸多技术障碍。比如无人驾驶非常需要5G传感，只有足够大量且高速地输入道路数据，系统才能分析出最合理的驾驶路径。而显然，5G距离全面商用还有一段距离。

　　还有业内人士表示，当前的AI技术感知能力有限，无法像人类一样推理、类比、联想等，也就并不具有真正意义上的思考和判断能力。这使得现阶段自动驾驶无人车并不适合工程化和商业化。最多5年之内，如果还是突破不了目前的瓶颈，投资就会大规模撤出这一个领域。这对已投入巨资的百度来说，也将是个重大考验。

　　必须正视的是，当前百度业绩增长天花板仍有限，引以为傲的AI业务仍处于初级阶段，而贡献百度核心广告收入大头的广告信息流收入，仍未突破增长瓶颈。

　　百度想要拥抱星辰大海，靠着AI东山再起，恐还要有很长的一段路要走。